KonjunkturNYT uge 43. Omtrent uændret forbrugertillid i oktober oktober Internationalt. Danmark

Transkript

1 KonjunkturNYT uge oktober 7 Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Nettottal 7, Danmark Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Lille stigning i udlånet fra MFI-sektoren i september Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den europæiske, den svenske og den norske centralbank fastholdt renterne Den effektive danske kronekurs er omtrent uændret Det danske aktieindeks, OMXC, faldt,4 pct. Olieprisen steg med,9 amerikanske dollars Internationalt Euroområdet: Det samlede udlån til private steg, pct. i september USA: Den kvartalsvise BNP-vækst var,7 pct. i 3. kvartal 7 Verden: Verdenshandlen steg, pct. i august Tyskland: Erhvervstilliden steg,4 indekspoint i oktober Storbritannien: BNP steg,4 pct. i 3. kvartal af 7 Sverige: Detailsalget steg,8 pct. i september Norge: AKU-ledigheden var på 4, pct. af arbejdsstyrken i august Japan: Inflationen forblev uændret på,7 pct. i september Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet, Kontoret for Konjunktur Slotsholmsgade 6 København K Telefon 78 4 Redaktionen er afsluttet fredag kl.. Henvendelse kan rettes til leas@oim.dk

2 Side af. Dansk konjunkturnyt Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Forbrugertillidsindikatoren faldt svagt fra 7,3 til 7, i oktober, jf. figur.. Niveauet var således omtrent uændret og fortsat på et relativt højt niveau. Den høje forbrugertillid afspejler forventninger om, at både familiernes økonomi og Danmarks økonomiske situation vil være bedre om et år end i dag. Forventningerne er faldet lidt siden sidste måned, men opvejes især af en mere positiv vurdering af familiernes økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden. Trods den generelle optimisme vurderer forbrugerne fortsat, at det ikke vil være fordelagtigt at anskaffe sig større forbrugsgoder. Vurderingen i september var på linje med gennemsnittet for det seneste halvår på 6,6. Den høje forbrugertillid afspejles også i forventningerne til ledigheden, der fortsat ventes at være lavere næste år sammenlignet med i dag, jf. figur.. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur. Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal Anm.: I figur. betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Forbrugernes vurdering af ledighed indgår ikke i den samlede forbrugertillidsindikator. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Side 3 af Lille stigning i udlånet fra MFI-sektoren i september Det samlede udlån fra penge- og realkreditinstitutterne (den konsoliderede MFIsektor) steg svagt i september. Udlånet til erhverv steg, pct. i forhold til måneden før, og udlånet til husholdningerne steg med, pct. Sammenlignet med september 6 er udlånet til erhverv og husholdninger steget med henholdsvis,4 pct. og,3 pct., jf. figur.3. Udlånsvæksten er således fortsat på et stabilt lavt niveau, især sammenlignet med perioden op til finanskrisen. Husholdningernes samlede indlån i bankerne var omtrent uændret, mens udlånet fra pengeinstitutterne steg med knap, pct. Forskellen mellem husholdningernes indlån og udlån har generelt været stigende siden 8, men blev dermed formindsket en smule i september, jf. figur.4. Figur.3 Indeks over nominelle beholdninger udlån fra realkredit- og pengeinstitutter Figur.4 Ind- og udlån mellem MFI-sektoren og husholdningerne Mia. kr. Mia. kr Erhverv Husholdninger Indlån Udlån Anm.: Indeks over nominelle beholdninger er et mål, der viser bevægelser i balanceposterne, som følger af faktiske transaktioner. Kilde: Danmarks Nationalbank og egne beregninger.

4 Side 4 af. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Figur. ECBs udlånsundersøgelse for 3. kvartal viste lempeligere kreditstandarder og stigende efterspørgsel efter lån for virksomheder og forbrugere, samt en stigning i efterspørgslen efter boliglån. Figur. Det samlede udlån til private steg, pct. i september i forhold til samme måned året før. Dette er omtrent samme tempo som de sidste par måneder. Væksten er fortsat drevet af udlån til husholdningerne. Pct. Pct Virksomheder Ejendomme Forbrugere Husholdninger Finansielle virksomheder Erhverv Samlede udlån til private Anm.: I figur. angiver linjerne ændringen i låneefterspørgslen, mens søjlerne angiver netto pct.-andelen af banker, der rapporterer strammere kreditstandarder. Negative søjler angiver en lempelse i kreditstandarderne. Figur.3 Forbrugertilliden steg med, indekspoint i oktober ifølge den foreløbige opgørelse. Tilliden er dermed på det højeste niveau siden april. Figur.4 Erhvervstilliden faldt,8 indekspoint, målt ved det samlede indeks. Udviklingen dækker over et fald i erhvervstilliden i servicesektoren på,9 indekspoint, mens tilliden i fremstillingssektoren steg, indekspoint. Indeks Indeks Indeks Indeks Fremstilling Service Anm.: Den stiplede linje i figur.3 angiver det historiske gennemsnit på,. Erhvervstilliden i figur.4 er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang.

5 Side af USA Figur. Den kvartalsvise BNP-vækst var,7 pct. i 3. kvartal af 7, ifølge den foreløbige opgørelse. Dette er omtrent uændret fra. kvartal. Væksten skyldes især en fremgang i privatforbruget samt de private investeringer. Væksten i privatforbruget var dog lavere end i. kvartal og en del af fremgangen i de private investeringer skyldes lagerinvesteringer. Den årlige vækstrate var,3 pct. Pct. (k/k) Kvartalvis BNP-vækst Årlig BNP-vækst (h. akse) Figur.6 Salget af nye boliger steg 8,9 pct. til 667., (sæsonkorrigeret) i september i forhold til august. I forhold til samme måned sidste år er boligpriserne steget 7, pct. Figur.7 Huspriserne steg,7 pct. i august. I forhold til samme måned sidste år var priserne 6,6 pct. højere i august 7.. boliger. boliger.. Indeks (7=) Indeks (7=)

6 Side 6 af Verden Figur.8 Verdenshandlen steg, pct. fra juli til august. Sammenlignet med august 6 er verdenshandlen steget med 4,7 pct. Indeks (8M=) Indeks (8M=) Indeks 3 mdr. glidende gennemsnit Tyskland Figur.9 Erhvervstilliden steg, indekspoint fra september til oktober, målt ved den samlede indikator. Stigningen skyldes både en forbedring af vurderingen af den nuværende situation, som steg,9 indekspoint, samt øgede forventninger til fremtiden. Indeks (M=) Indeks (M=) Samlet indikator Forventninger til fremtiden Nuværende situation

7 Side 7 af Storbritannien Figur. BNP steg,4 pct. i 3. kvartal af 7 i forhold til. kvartal, hvilket er, pct.-point højere end kvartalet før. Udviklingen tilskrives primært service- og fremstillingssektoren, mens aktiviteten i byggeriet faldt. Sammenlignet med 3. kvartal 6 er BNP steget med, pct., hvilket er den laveste vækstrate siden. kvartal Pct. (k/k),8,,6, -,6,, ,4 Kvartalsvis BNP-vækst (h.akse) Årlig BNP-vækst Sverige Figur. Detailsalget steg,8 pct. i september. Sammenlignet med september 6 er detailsalget steget 4, pct., hvilket er den største årlige stigning siden maj 6. Indeks (=) Indeks (=) Detailsalg 3-mdrs.glidende gns.

8 Side 8 af Norge Figur. Den sæsonkorrigerede AKU-ledighed udgjorde 4, pct. af arbejdsstyrken i august. Dette er et fald på, pct.-point siden maj. Beskæftigelsen var uændret på.6. personer. Pct. af arbejdsstyrken, Mio. personer,8 4,,7 3,,6,,, ,4 AKU ledighed Beskæftigelse (h. akse) Japan Figur.3 Inflationen forblev uændret på,7 pct. i september, og er dermed fortsat på den højeste stigningstakst siden marts. Især priserne på fødevarer steg meget i september. Kerneinflationen var også uændret på,7 pct Inflation Kerneinflation

9 Side 9 af 3. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder På rentemødet d. 6. oktober annoncerede den europæiske centralbank, ECB, at opkøbsprogrammet fra og med årsskiftet nedbringes med 6 milliarder euro om måneden til 3 milliarder euro. Programmets løbetid blev samtidig umiddelbart forlænget til september 8. Der var ingen ændring i renterne, og refinansieringsrenten er således fortsat, pct. Euroen faldt umiddelbart oven på udmeldingen fra ECB hvilket kan skyldes, at ECB holdt døren åben for, at programmet kan forløbe længere end til september 8 om nødvendigt. Den svenske centralbank, Riksbanken, og den norske centralbank, Norges Bank, fastholdt også deres ledende renter på rentemøder d. 6. oktober. Den svenske reporente er dermed fortsat på, pct. og den norske foliorente er på, pct. Renterne på de -årige statsobligationer er omtrent uændrede siden forrige torsdag, jf. tabel 3.. I forhold til sidste torsdag, er euroen svækket over for den amerikanske dollar, det britiske pund og den japanske yen. En stor del af svækkelsen af euroen kom i forbindelse med rentemødet, men skal også ses i lyset af spekulationer om en mulig udpegelse af en ny og mere høgeagtigt FOMC formand til næste år. Den effektive danske kronekurs er omtrent uændret siden forrige torsdag. Der har generelt været positive takter på de internationale aktiemarkeder i løbet af den seneste uge. Det japanske indeks, Nikkei, er steget,4 pct. siden sidste torsdag. En del af denne vækst kan formentligt tilskrives, at Shinzo Abes regering kan fortsætte endnu en periode efter søndagens valg. Det europæiske indeks, Eurostoxx 6, er steget, pct. over den sidste uge, hvor særligt den finansielle sektor et steget relativt meget. Indekset blev styrket yderligere efter rentebeslutningen i ECB. Det danske indeks, OMXC, er faldet,4 pct. sammenlignet med for en uge siden. Olieprisen steg med,9 amerikanske dollars pr. tønde over den seneste uge og koster nu 9, dollars. Olieprisen har dermed ligget over amerikanske dollars pr. tønde siden slutningen af juli.

10 Side af Tabel 3. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag 6/ sidste torsdag 6/ Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: Ledende renter, pct. p.a.: 3-md. pengemarkedsrente -,49, pct.-point USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,,3 pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,, pct.-point Euroområdet Kort realkreditlån -,9,6 pct.-point (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån, -, pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,38,7 pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,7, pct.-point Indskudsbeviser -,6, pct.-point Tyskland,44,6 pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,3 -, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: 3 Kort (3-mdr.) -,4 -, pct.-point JPY/EUR,7,43 pct. Langt (-årigt):,6 -, pct.-point GBP/EUR,98,73 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 8,84,7 pct. OMXC (3/7-89 = ) 3,7 -,36 pct. CNY/EUR,93,3 pct. Valutakurser: 3 USD/CNY 663,9,4 pct. EUR/DKK 744,3 -, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 638,74,7 pct. USA, S&P.6 -,7 pct. SEK/DKK 76,4, pct. Japan, Nikkei.74,36 pct. NOK/DKK 78,,8 pct. Kina, Shanghai composite 3.48, pct. GBP/DKK 84,94,7 pct. Euroomr., Eurostoxx 394, pct. JPY/DKK,6,43 pct. Storbritannien, FTSE ,49 pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ) 4 Oliepriser 3,7 -, pct.-point Brent (USD) 9,,94 USD Brent (DKK) 378,4 6,9 DKK Anm.: ) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af 3-årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. 3) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). 4) Den effektive kronekurs opgøres af nationalbanken og er regnet på baggrund af referencekurser fastsat midt på dagen. Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

11 Side af Figur 3. Pengepolitiske renter Figur 3. Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland Pct USA Danmark¹ Euroområdet Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Pct Pct. Pct.-point,,,4,,3,,,,, -, -, -,, -,3 -,4, -, okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 okt 7 -årig, rentespænd (h.a.) 3-mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk 3-mdr., dansk Figur 3.3 Rentespænd i forhold til Tyskland Figur 3.4 Prisen pr. tønde Brent-olie i DKK og USD Pct.-point Pct.-point,, 4, 4, 4, 4, 3, 3, 3, 3,,,,,,,,,,,,, okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 okt 7 DKK USD okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 okt 7 Italien Irland Spanien Frankrig Portugal Kroner Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur 3. Udvalgte aktieindeks Figur 3.6 Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 okt 7 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) EUR/USD JPY/USD,,,,,,,,9,,9,,8 okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 okt 7 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.

12