Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Størrelse: px

Starte visningen fra side:

Download "Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013"

Katrine Jeppesen
8 år siden
Visninger:

1 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

2 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån Faldende arbejdsløshed og højere beskæftigelse Lavere energipriser En meget aggressiv centralbank, der betingelsesløst støtter op om økonomien Måneder (omvendt) 10.0 % Boligmarkedet << Lager af usolgte boliger pct., å/å Boligpriser>> Arbejdsmarkedet Månedlig ændring >> i beskæftigelsen ' << Arbejdsløshed

(omvendt) 10.0 % 9.0 8.0 7.0 Boligmarkedet << Lager af usolgte boliger pct.

3 Euroområdet viser tegn på liv Presset fra de finansielle markeder er løjet af OMT er en kæmpe succes Finanspolitiske stramninger lakker mod enden Væksten er på vej tilbage til Sydeuropa Efter 9 kvartaler i træk med recession steg væksten i Spanien i 3 kvt. med 0,1 pct. Tyskland er fortsat vækstlokomotivet i regionen men også problembarnet ECB er fanget i en kattepine mellem en stærk euro, mindre likviditet og frygten for fremtidig inflation/deflation Indeks 4 % å/å Grækenland Portugal Italien Spanien Niveau Economic sentiment BNP % å/å Prognose Indeks tn

Tyskland er fortsat vækstlokomotivet i regionen men også problembarnet ECB er fanget i en kattepine mellem en stærk euro, mindre likviditet og frygten for fremtidig

4 Er lavere inflation godt eller skidt? Pct. Samlet inflation Pct Kerneinflation

5 Verden får alt det bedste fra de finansielle markeder 12.0 % index << 10-årig statsrente OMXC20 >>

0 << 10-årig statsrente OMXC20 >> 9.0 8.0 7.0 6.0 5.

6 Det økonomiske temperaturkort for E 2014E 2015E Verden USA Euroområdet Kina Japan Danmark Norge Sverige UK Tyskland Frankrig Italien Spanien

0 Danmark 0.3 1.3 1.7 Norge 2.0 2.3 2.4 Sverige 1.3 2.5 2.5 UK 1.2 1.8 2.

7 Vi har fået den første advarsel fra rentemarkederne 7.0 pct. Danske swaprenter pct årig årig Country Spot 3M 30Jun14 31Dec14 31Dec15 United States Euroland United Kingdom Sw itzerland Japan Denmark Norw ay Sw eden Denmark Spot 3M 30Jun14 31Dec14 31Dec15 Leading rate M Y Y Y Y

50 0.50 0.50 1.25 Sw itzerland 0.00 0.00 0.00 0.00 0.75 Japan 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 Denmark 0.20 0.20 0.20 0.40 1.00 Norw ay 1.50 1.50 1.25 1.

8 Slanger i det nordiske paradis? 92.5 SEK/DKK NOK/DKK << SEK/DKK NOK/DKK >> Jan May Sep 10 Jan May Sep 11 Jan May Sep 12 Jan May Sep Spot 3M 30Jun14 31Dec14 31Dec15 USDDKK SEKDKK NOKDKK GBPDKK CHFDKK

0 Jan May Sep 10 Jan May Sep 11 Jan May Sep 12 Jan May Sep 13 87.

9 Små forårstegn på et skrøbeligt boligmarked 110 indeks Boligpriser indeks Enfamiliehuse Ejerlejligheder

100 95 Enfamiliehuse 95 90 90 85 85 80 80 75

10 Hvor stærkt er fundamentet under boligmarkedet??? % 10

11 Konklusion Globalt Amerikansk økonomi er tilbage som vækstmotor Euroområdet kravler langsomt væk fra afgrunden Fortsat ekstremt lempelig pengepolitik frem mod 2015 Stigende vækst og frygt for inflation vil få de lange renter til at stige først men niveauerne vil fortsat være lave Største risici mod stigende vækst er: Geopolitisk uro Politisk sammenbrud i USA Kina Genoplivning af Eurokrisen Danmark Den økonomiske vækst er på vej tilbage I starten primært drevet af eksport og privatforbrug. Senere også investeringer Arbejdsmarkedet vender først rigtigt i efteråret 2014 Danske husholdninger er blevet meget mere rentefølsomme derfor er et rentechok den største trussel mod det forestående opsving 11

sammenbrud i USA Kina Genoplivning af Eurokrisen Danmark Den økonomiske vækst er på vej tilbage I starten primært drevet af eksport og privatforbrug.

12 Nordea Markets is the name of the Markets departments of Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc and Nordea Bank Danmark A/S. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. Tak Jan Størup Nielsen Senior Analyst Economic Research Denmark Jan.storup.nielsen@nordea.com This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets. 12

The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice.

Relaterede dokumenter

Dansk økonomi og boligmarkedet

Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,