Eksperimenter med inflationsforventningerne
|
|
- Frida Anne Marie Paulsen
- 5 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Tony Maarsleth Kristensen 12. september 20 Eksperimenter med inflationsforventningerne Resumé: I papiret undersøges om ændringer i det geometriske lag, som findes i relationerne for forventet inflation i bolig- og bygningsusercost, kan forbedre modellens egenskaber. Forskellige lagstrukturer forsøges estimeret og betydningen for de samlede modelegenskaber undersøges. Der findes ikke belæg for at ændre den nuværende formulering. I papirets sidste del undersøges mere bredt sammenhængen mellem trægheden i inflationsforventningerne og modellens samlede egenskaber. Der argumenteres for at hurtigere inflationsforventninger giver en forventet realrente, som er mere lig den realiserede realrente. Derved dæmpes effekter fra ændringer i den nominelle rente. I simulationer med eksogen nominel rente fås omvendt store svingninger i den forventede realrente. Svingningerne er et resultat af samspillet med løn-pris spiralen. Langsommere inflationsforventninger dæmper disse svingninger. Men til gengæld er effekten, at ændringer i den nomielle rente også slår næsten fuldt ud i usercost. TMK129.wp Nøgleord: inflationsforventninger boligmodel bygningskapital modelegenskaber Modelgruppepapirer er interne arbejdspapirer. De konklusioner, der drages i papirerne, er ikke endelige og kan være ændret inden opstillingen af nye modelversioner. Det henstilles derfor, at der kun citeres fra modelgruppepapirerne efter aftale med Danmarks Statistik.
2 2 1. Indledning I papiret er der fokus på relationerne for inflationsforventningerne i ADAM. I de seneste modelversioner er inflationsforventninger, i næsten alle sammenhænge, blevet ændret fra et geometrisk gennemsnit af n lags til et geometrisk lag. Nedenfor arbejdes videre med geometriske lag. Det undersøges om (lidt) mere fleksible geometriske lags kan forbedre ADAMs relationer. Inflationsforventninger indgår i investeringsbeslutningen via usercost. Derfor vurderes inflationsforventningerne ved at sammenligne estimerede investeringsrelationer. Samtidig er det interessant at vurdere om ændringen i inflationsforventningerne har betydning for de samlede modelegenskaber. Et af de meget karakteristiske træk ved den nuværende modelversion er, at multiplikatorkørsler ofte giver meget store svingninger i usercost for erhvervsbygninger og for boliger. Svingningerne opstår, fordi den forventede inflation slår igennem i usercost før den slår igennem i renten. Den implicitte efter skat realrente svinger derfor meget. Det gælder både for maskinkapital og bygningskapital. Men svingninger får langt større effekt for bygninger og boliger pga. den meget mindre afskrivningsrate. Specielt er boligerne vigtige, fordi ændringer i boligefterspørgslen påvirker kontantprisen Inflationsforventninger Inflationsforventningerne beskrives i den nuværende model med følgende relation (1) Det giver følgende pæne relation på simulationsform (2) I tidligere modelversioner har inflationsforventningerne haft følgende form (3) 1 Problemstillingen er beskrevet i TMKXXXXX
3 3 Her er simulationsformen også pæn (4) Relationer (1) og (3) har samme langt sigts egenskaber, men den dynamiske tilpasning er forskellig. Ved et temporært stød til prisen hæves inflationsforventningerne med α i indeværende år, og virkningen aftager geometrisk i de følgende år for (1). Men for (3) er effekten 1/(n+1) i n+1 år. Ved en permanent ændring i inflationen giver (1) geometrisk tilpasning til det nye niveau, mens (3) giver lineær tilpasning. Profilen i de geometriske lag er fastlagt sådan, at den gennemsnitlige tilpasningstid er nogenlunde uændret i forhold til (1). Det betyder, at effekten på inflationsforventninger på helt kort sigt er større end tidligere. Det kan være en væsentlig del af forklaringen på svingningerne i usercost. I figur 1 sammenlignes effekten af et inflationsstød på inflationsforventningerne i Apr00 (relation 1) og Mar95 (relation 2). Figur 1 Faktisk og forventet inflation (a) Temporært stød til inflationen (b) Permanent stød til inflationen Realiseret Inflation Relation (1) Relation (3) Realiseret Inflation Relation (1) Relation (3) Derfor er det nærliggende at forestille sig, at en ændring i inflationsforventningerne, som betyder mindre effekt på helt kort sigt, vil påvirke modellens egenskaber. Her behandles to forslag. For det første kan (1) udvides til at håndtere en fri første års effekt: (5) Denne relation bliver på simulationsform (6)
4 4 Forslaget kan nemt udvides til n år med fri effekt (7) Og simulationsformen bliver endda nogenlunde pæn I figur 2 sammenlignes effekten af et inflationsstød på inflationsforventningerne i Apr00 (relation 1), en skitse med fri 1. års effekt (relation 5) og en skitse med fri effekt i 4 år (relation 7). (8) Figur 2 Faktisk og forventet inflation (a) Temporært stød til inflationen (b) Permanent stød til inflationen Realiseret Inflation Relation (1) Relation (5) Relation (7) Realiseret Inflation Relation (1) Relation (5) Relation (7) Boligmodel Boligmodellen er helt central for modellens egenskaber, da kontantprisen påvirker den forbrugsbestemmende formue. Effekten på boligusercost virker ikke alene igennem boliginvesteringer, men samtidig gennem det private forbrug. Inflationsforventningerne er i den nuværende boligmodel givet (1), hvor α er fastlagt til 1/4. Dvs (9) Vi vil det følgende afprøve to alternative skitser. For det første vælge en relation, hvor 1. års effekten dæmpes. Med udgangspunkt i (5) vælges α 1 til 1/8. Af hensyn til den gennemsnitlige tilpasningstid vælges β forholdsvis høj, nemlig til 42/64. Det betyder, at den gennemsnitlige tilpasningstid er uændret. Relationen benævnes skitse 1 i det følgende.
5 5 (10) For det andet afprøves en relation, hvor effekten i de 4 første år vælges. Her fastlægges effekten på kort sigt til 1/6. Igen er argumentet at tilpasningtiden ikke ændres væsentligt. Relationen benævnes herefter skitse 2. (11) Inflationsforventningerne i (9), (10) eller (11) er ubestemte medmindre, der angives en initialværdi. Den hidtidige praksis har været at bruge den faktiske inflation som initialværdi. Herefter kan inflationsforventningerne dannes fra initialåret og frem. Men det er usandsynligt, at forventningen til inflationen i initialåret skulle være præcis den faktiske inflation. Der begås derfor en fejl her. Betydningen af fejlen bliver mindre efterhånden, som flere historiske inflationsrater indregnes i inflationsforventningerne. I MMP297 foreslås imidlertid en alternativ metode til at finde initialværdien. For givne parametre i (9), (10) eller (11) kan relationen omformuleres, og initialværdien kan estimeres, således at inflationsforventninger følger den faktiske inflation med den største overensstemmelse. En sammenligning af resultaterne fra de to metoder kan belyse betydningen af initialværdien. Lad os fx. se på skitse 1. Først omskrives relation (10) til (12) Herefter kan Rp e 0 estimeres i relationen (13) I det konkrete tilfælde er initialåret Den realiserede inflation i 1949 var 2.78% mens den estimerede Rp e 0 bliver 9.67%. Der er således temmelig stor forskel på initialværdierne. Alligevel har det, som det fremgår af figur 3 nedenfor, lille betydning for den forventede inflation efter blot nogle få år. Da boligmodellen af andre årsager kan estimeres fra 1960, kan man se, at initialværdien ikke betyder nogen forskel. I eksempel er parameteren til den faktiske inflation 0.125, hvilket må formodes at være en undergrænse. Derfor kan det konkluderes, at initialværdien næppe har betydning, så længe serien kan initieres mere end ca. 5 år før estimationsperioden starter.
6 6 Figur 3 Faktisk og forventet inflation Realiseret Forventet - estimeret initialværdi Forventet - initialværdi = realiseret inflation Boligmodellen kan nu reestimeres med udgangspunkt i den nuværende formulering af inflationsforventningerne, skitse 1 og skitse 2. Resultaterne fremgår af tabel 1 og 2 nedenfor. Tabel 1. Kontantprisrelation Variabel Apr00 Reestimation Indkomst, kort sigt Pris, kort sigt Tilpasning Indkomst, langt sigt trend pris s R DW
7 7 Tabel 2. Investeringsrelation Variabel Apr00 Reestimation Off. støt. byg Tobins q Fejlkorrektion Autokorrelation, rho s R DW Reestimationen giver, som forventet, anledning til ændringer i parametrene. Ændringerne er ikke voldsomme, men alligevel ændres indkomstelasticiteterne og priselasticiteterne i hver deres retning. Der estimeres højere indkomstelasticiteter og mindre priselasticitet (formodentlig en afspejling af forskydninger i niveauet for indkomsten og boligusercost). Sammenlignes reestimationen med "skitse 1" og "skitse 2", er det vanskeligt at finde nogle væsentlige forskelle. Der er derfor ikke noget empirisk belæg for at foretrække den ene frem for en anden. Derfor bliver det relevant at se på modelegenskaberne ved de tre relationer. En marginal analyse af boligmodellen er dog ikke ligetil. Inddrages nye værdier for boligkapital, boligafskrivninger og disponibel indkomst, har det konsekvenser for en række af aggregerede variabler. En simpel ad hoc løsning er at danne b- ro-ligninger, som bevarer egenskaberne i relationerne. NR revisionerne vedrører kapitaltal og afskrivninger, mens investeringerne i boligsammenhæng er uændrede. De estimerede relationer i boligmodellen afleverer en kontantpris og en kapitalmængde. Derfor kan en overgang laves med små midler. Først dannes nye kapitaltal og afskrivninger (14) Dernæst kommer overgangen til gamle kapitaltal og afskrivninger
8 8 (15) Hvis vi opfatter boligusercost som en del af boligrelationer, er eneste berørte inputvariabel den disponible indkomst, Ydpl. Her anvendes en simpel overgang (16) Figur 4 Effekt på kontantpris Varekøbseksperiment: Renteeksperiment: Momseksperiment:
9 Overfor, i figur 4, vises effekten på kontantprisen ved tre forskellige eksperimenter: øget offentlig varekøb, et rentefald og en momsforhøjelse. Eksperimenterne er også lavet for eksogen rente. Resultaterne er mere sammenfaldende end forventet. Grunden er, at den samlede effekt på inflationsforventningerne, på trods de forskellige specifikationer, stort set har samme mean lag. Forskellene i effekten på inflationsforventninger i de enkelte år har kun marginal betydning. Derfor er der heller ikke store forskelle i effekten på boligusercost 2. Det illustreres i figur 5, hvor eksperimentet er øget offentlig varekøb (og renten er eksogen). Figur 5. Effekt på boligusercost ved øget offentlig varekøb (eksogen rente) Bygningskapital 5. Mere om inflationsforventninger og modelegenskaber Selvom en (marginalt) ændret forventningsdannelse ikke kan siges at have stor effekt på de berørte relationer eller de samlede modelegenskaber, er forventningsdannelsen alligevel en nøglevariabel i forståelsen af modellens samlede egenskaber. I det følgende illustreres at mere dramatiske ændringer i forventningsdannelsen - ceteris paribus - har stor betydning for modellen mellemfristede egenskaber. Der argumenteres samtidig for, at det er inflationsforventningernes betydning for realrenten, eller mere præcist inflationsforventningernes betydning for forskellen mellem den faktiske realrente og den forventede realrente, som er vigtigt for modellens egenskaber på det mellemlange sigt. 2 Boligusercost er defineret som phk buibh1
10 Figur 6. Effekt på kontantpris (procent) - øget off. varekøb Vækstforløb: Stationærtforløb: Figur 7. Effekt på beskæftigelse (1000 pers.) - øget off. varekøb Vækstforløb: Stationærtforløb:
11 I figur 6 og 7 illustreres betydningen af mere dramatiske ændringer i det geometriske lag i inflationsforventningerne. Her er brugt samme skitse for inflationsforventningerne, som i den nuværende model jf. (2) ovenfor. Men vægten til den løbende inflation varieres fra dvs fra en halvering af vægten og op til den vægt, som bruges i maskinkapitalefterspørgslen. Løses modellen med endogen rentedannelse, ser vi, at jo større vægt den løbende inflation får, jo glattere (nogle vil nok hævde pænere) multiplikatorer for kontantpris og beskæftigelse. Kontantprismultiplikatoren afspejler forløbet i boligusercost, som man i denne sammenhæng blot kan betragte som en forventet realrente. For en lille vægt til den løbende inflation fås, at den forventede realrente på kort sigt mere ligner en nominel rente end en realrente. Derfor får kontantprisen afskygninger af alle bevægelser i den nominelle rente. (her i blandt den såkaldte syvårspukkel). I det valgte eksperiment er effekten på beskæftigelsen som udgangspunkt positiv, men den negative effekt i boligmodellen forplanter sig hurtig via boliginvesteringer og det private forbrug til beskæftigelsen. Også her ses tydelige afskygninger af bevægelserne i den nominelle rente ganske tydeligt. Løses modellen med eksogen nominel rente, er den forventede realrenten et direkte spejlbillede af den forventede inflation. Jo stærkere den løbende inflation indgår i inflationsforventningerne, jo hurtigere fald i realrenten. Virkningen forstærkes ved samspillet med løn-prisspiralen. Samspilseffekten bliver relativt lille, hvis effekten i inflationsforventninger er forsinket. Denne fortolkning underbygges af at et setup med eksogen realrente ikke giver de samme effekter. Hvis fx. den nominelle rente dannes med følgende SMECinspirerede relation 3 11 (17) hvor iwdbz er eksogen. Så fås mere glatte (og pæne) multiplikatorer. Det er et resultat af, at inflationsforventninger i investeringsrelationerne er mere sammenfaldende med udviklingen i inflationsleddet i den nominelle rente i (17). Derfor fås mindre effekt på den forventede realrente, og dermed mindre effekter på kontantprisen og boliginvesteringerne. Dette er illustreret i figur 8. 3 Muligheden for til modeltekniske formål at analysere modellen med eksogen realrente kan nemt indbygges i den nuværende model. Hertil kræves foruden relation (17) blot en dummykonstruktion hvor iwbz1 er givet ved den nuværende relation og iwbz2 er givet ved relation (17). Herudover skal der eksogeniserings dummyen, diwbz, som indgår i relationen for Wnbz ændres til
12 12 Figur 8. Effekt øget off. varekøb - eksogen realrente (a) Kontantpris (b) Beskæftigelse vækstforløb stationært forløb vækstforløb stationært forløb 6. Opsamling I papiret undersøges forskellige specifikationer for inflationsforventningerne i boligmodellen og bygningskapitalen. Det er vanskeligt, ud fra et empirisk synspunkt, at foretrække den ene af de undersøgte specifikationer frem for en anden. Den videre undersøgelse viser samtidig, at modellens samlede egenskaber kun påvirkes marginalt af valget mellem de undersøgte relationer. Det foreslås derfor, at den nuværende specifikation bevares i den kommende modelversion. I papiret sidste afsnit undersøges den underliggende hypotese nærmere. Her argumenteres for, at mange af modellen karakteristiske egenskaber kan tilskrives asymmetriske inflationsforventninger. Det meget lange geometriske lag i inflationsforventningerne i bygnings- og især boligusercost er baggrunden for effekter på den nominelle rente (herunder blandt andet syvårspuklen) afskygges i modellen realøkonomiske side. Hvis der vælges et hurtigere geometrisk lag i inflationsforventninger, bliver effekten på den forventede realrente mere lig den faktiske realrente - og inflationseffekter i rentedannelsen transformeres ikke til den realøkonomiske side af modellen. For eksogen nominel rente er det lange geometriske lag med til at sikre, at modellens multiplikatorer ikke svinger voldsomt - mao. inflationsændringer spejles i realrenten, og effekter heri væltes over i modellens realøkonomiske variabler. Jo tættere den forventede realrente følger den faktiske realrente, jo hurtigere sker overvæltningen, og jo stærkere er samspillet med løn-prisspiralen. Problemstillingen kan vel nok karakteriseres som et dilemma. Samtidig peger tidligere erfaringer på at den endelige effekt af realrenteændringer i boligmodellen er temmelig robust over for specifikationsændringer i boligusercost. Ligeledes viser det sig at den endelige effekt af realøkonomiske ændringer på løn-prisspiralen er robuste over for restriktioner på tilpasningen i lønrelationen - jf. AAN08.
Om grundforløbets indflydelse på ADAMs multiplikatoregenskaber i modelversionerne oktober 1991 og marts 1995
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 7..96 Om grundforløbets indflydelse på ADAMs multiplikatoregenskaber i modelversionerne oktober 99 og marts 99 Resumé: ADAMs multiplikatorer
Læs merePinsepakken og boligmodellen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 18. november 1999 Pinsepakken og boligmodellen Resumé: Med pinsepakken afskaffes beskatningen af lejeværdien af egen bolig. I stedet
Læs mereMere dokumentation til Kapitel 13 i ADAM bogen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 22/9-1996 Mere dokumentation til Kapitel 1 i ADAM bogen Resumé: Sammenligning af multiplikatorer i ADAM Okt91 og ADAM Mar95, på ens
Læs mereVariabel indkomstelasticitet i boligefterspørgslen II
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Asger Olsen Edith Madsen 16. januar 1998 Variabel indkomstelasticitet i boligefterspørgslen II Resumé: I dette papir estimeres kontantprisrelationen med variabel
Læs mereEksperimenter med simple log-lineære funktioner og brugen af justeringsled i fremskrivninger II (Kontantpris og justeringsled II)
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen..9 Henrik C. Olesen Eksperimenter med simple log-lineære funktioner og brugen af justeringsled i fremskrivninger II (Kontantpris
Læs mereKontantprismultiplikatorens afhængighed af grundforløbet lang96 som eksempel (Kontantpris og justeringsled II)
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen /-996 Kontantprismultiplikatorens afhængighed af grundforløbet lang96 som eksempel (Kontantpris og justeringsled II) Resumé: Med grundkørslen
Læs mereForbrugs- og boligrelationer, oktober 2004
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Martin Junge 1. oktober 004 Forbrugs- og boligrelationer, oktober 004 Resumé: Efter en meget lang testperiode og et par rettelser af datafejl har vi endelig
Læs mereForholdet mellem kapitalværdi og kapitalmængde I
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 22. september 1997 Forholdet mellem kapitalværdi og kapitalmængde I Resumé: Forholdet mellem kapitalværdi og kapitalmængde indgår
Læs mereReestimation af uddannelsessøgende
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir * Nina Bech Runebo 19. maj 21 Reestimation af uddannelsessøgende Resumé: I papiret reestimeres ligningen for uddannelsessøgende. Reestimationen giver ikke pæne
Læs mereBoligmodellens tilpasningstid til en stationær tilstand
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Lena Larsen 10. april 1997 Boligmodellens tilpasningstid til en stationær tilstand Resumé: Papiret tager sit udgangspunkt i de multiplikator eksperimenter,
Læs mereIndkomstbegrebet i boligprisrelationen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Jacob Nørregård Rasmussen 7. marts 011 Indkomstbegrebet i boligprisrelationen Resumé: Vi erstatter variablen for forbrug undtagen boligydelse, Cpuxh, i boligprisrelationen,
Læs mereOm mindre boligpriselasticitet i ADAM
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Dan Knudsen Arbejdspapir* 4. maj 2009 Om mindre boligpriselasticitet i ADAM Resumé: I den officielle april08-adam deflateres forbrugsrelationens indkomst med en forbrugspris,
Læs mereReestimation af boligrelationerne til ADAM modelversion Okt18
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nicoline Wiborg Nagel 11. oktober 218 Reestimation af boligrelationerne til ADAM modelversion Okt18 Resumé: Boligmodellen er reestimeret til modelversion ADAM
Læs mereBoligforbrug på nye kapitaltal
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 16. juli 1997 Lena Larsen Boligforbrug på nye kapitaltal Resumé: I papiret gives et forslag til en ny specifikation af relationen for
Læs mereReestimation af sektorprisrelationerne, april 2000
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Erik Bjørsted 13.03.00 Reestimation af sektorprisrelationerne, april 2000 Resumé: Papiret præsenterer reestimationen af sektorprisrelationerne til ADAM, april
Læs mereReestimation af importpriser på energi til ADAM Oktober 2016
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nikolaj M. D. Hansen 10. januar 2017 Reestimation af importpriser på energi til ADAM Oktober 2016 Resumé: Dette papir dokumenterer en reestimation af importpriserne
Læs mereNote om fremadrettede forventninger i ADAMs løndannelse
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Peter Agger Troelsen 17. juni 2015 Note om fremadrettede forventninger i ADAMs løndannelse Resumé: Vi modellerer ADAM med fremadrettede forventninger i løndannelsen,
Læs mereADAM April analyse af parameterfølsomheder
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir [Udkast] Tony Maarsleth Kristensen. Oktober 8 ADAM April 8 - analyse af parameterfølsomheder Resumé: I papiret undersøges modellens følsomhed overfor ændringer
Læs mereSammenligning af ADAM versionerne Apr08 og Dec09 øget offentligt varekøb
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Jacob Nørregård Rasmussen 24. november 2010 Sammenligning af ADAM versionerne Apr08 og Dec09 øget offentligt varekøb Resumé: Der er sket meget med nogle af
Læs mereReestimation af importpriser på energi
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Uffe Bjerregård Friis 3. februar 16 Nikolaj Mose Hansen Reestimation af importpriser på energi Resumé: Dette papir dokumenterer en reestimation af importpriserne
Læs merePersoner i arbejdsmarkedsordninger (II)
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN *Arbejdspapir Sofie Andersen 13. september 13 Personer i arbejdsmarkedsordninger (II) Resumé: Formuleringen af personer i arbejdsmarkedsordninger ændres for at stabilisere
Læs mereNye kapitaltal til forbrugsfunktionens formue
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 3. december 1996 Nye kapitaltal til forbrugsfunktionens formue Resumé: Papiret er et konkret forslag til hvordan de nye tal for kapitalværdier
Læs mereEstimation af bilkøbsrelationen med nye indkomst- og formueudtryk
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Edith Madsen 21. juli 1997 Estimation af bilkøbsrelationen med nye indkomst- og formueudtryk Resumé: Papiret præsenterer en reestimationen af fcb-relationen.
Læs mereForventningsleddet i brugeromkostninger for boliger
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Grane Høegh 11. marts 2008 Thomas Jacobsen Forventningsleddet i brugeromkostninger for boliger Resumé: Dette papir beskriver, hvordan en sammensætning af rationelle
Læs mereEt kig på løn-, forbrug-, boligpris- og boligmængde relationernes historiske forklaringsevne
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Ralph Bøge Jensen 10. juli 2012 Et kig på løn-, forbrug-, boligpris- og boligmængde relationernes historiske forklaringsevne Resumé: I dette papir gennemgås
Læs mereSammenligning af varekøbsmultiplikatorer i ADAM og SMEC
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Nina Bech Runebo & Martin Vesterbæk Mortensen Arbejdspapir* 2. februar 211 Sammenligning af varekøbsmultiplikatorer i ADAM og SMEC Resumé: I denne note sammenlignes multiplikatorer
Læs mereRelation for tsuih der tager højde for skattenedslaget
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nicoline Wiborg Nagel 27. november 2018 Tony Maarsleth Kristensen Relation for tsuih der tager højde for skattenedslaget Resumé: I ADAM modelversion Okt18
Læs mereBoligmarkedets tilpasningstid med fremadskuende forventninger
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nikolaj Mose Hansen 24. juni 215 Boligmarkedets tilpasningstid med fremadskuende forventninger Resumé: Betydningen af at indføre fremadskuende forventninger
Læs mereADAM april analyse af parameterfølsomheder
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 17. maj ADAM april - analyse af parameterfølsomheder Resumé: I papiret undersøges modellens følsomhed overfor ændringer i centrale
Læs mereReestimation af importrelationerne
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Martin Vesterbæk Mortensen 3. oktober 23* Reestimation af importrelationerne Resumé: I dette papir reestimeres importrelationerne. Der benyttes en udvidet dataperiode
Læs mereADAM maj analyse af parameterfølsomheder
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 5. november 999 ADAM maj 998 - analyse af parameterfølsomheder Resumé: I papiret første del forsøges at indkredse forklaringen på
Læs mereEstimation af boligmodel på nye kapitaltal
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 5. november 1996 Estimation af boligmodel på nye kapitaltal Resumé: Der præsenteres estimationer på de nye (brutto) kapitaltal fra
Læs mereDen personlige skattepligtige indkomst
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Birgitte A. Mathiesen 10. marts 1994 Den personlige skattepligtige indkomst Resumé: Formålet med dette papir er at reestimere relationen for skattepligtig indkomst.
Læs mereSupplerende dokumentation af boligligningerne
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Ralph Bøge Jensen 13. september 2010 Supplerende dokumentation af boligligningerne Resumé: Papiret skal ses som et supplement til den nye Dec09-ADAM dokumentation
Læs mereReestimation af sektorprisrelationerne til ADAM Oktober 2016
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nikolaj M. D. Hansen 26. januar 2017 Nicoline Wiborg Nagel Reestimation af sektorprisrelationerne til ADAM Oktober 2016 Resumé: I dette modelgruppepapir præsenteres
Læs mereNiveaukorrektioner i modelversionen maj 1998 som følge af skiftet af basisår fra 1980 til 1990
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 19. november 1998 Henrik C. Olesen Carl-Johan Dalgaard Niveaukorrektioner i modelversionen maj 1998 som følge af skiftet af basisår
Læs mereBygningskapital: K * /K-forhold og trend-kalibrering
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Morten Malle Pedersen 28. august 1997 Bygningskapital: K * /K-forhold og trend-kalibrering Resumé: For bygningskapitalens vedkommende er kapitalmængden meget
Læs mereReestimation af boligligningerne til Okt16
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Britt Gyde Sønnichsen 9. januar 217 Reestimation af boligligningerne til Okt16 Resumé: Boligmodellen reestimeres på det nyreviderede nationalregnskab, NR16.
Læs mereStokastiske stød til ADAMs adfærdsrelationer
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Jacob Nørregård Rasmussen 29. september 2011 Stokastiske stød til ADAMs adfærdsrelationer Resumé: I dette papir aftrendes visse af de store makrovariable og
Læs mereReestimation af sektorpriserne, April 2004
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Erik Bjørsted 19. juni 2004 Reestimation af sektorpriserne, April 2004 Resumé: Papiret dokumenterer de reestimerede sektorprisligninger til ADAM, April 2004.
Læs mereReestimation af sektorpris og faktorefterspørgsel i forsyningssektoren - ADAM, april 2004
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN [UDAST] Arbejdspapir Erik Bjørsted 3. marts 5 Reestimation af sektorpris og faktorefterspørgsel i forsyningssektoren - ADAM, april Resumé: Papiret dokumenterer reestimationen
Læs mereSammenligning af estimerede koefficienter i makroforbruget med beregnede strukturelle koefficienter
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Olesen 20. juli 2000 Sammenligning af estimerede koefficienter i makroforbruget med beregnede strukturelle koefficienter Resumé: Papiret sammenligner
Læs merePristilpasningen i ADAM, I
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Erik Bjørsted 16. november 1999 Pristilpasningen i ADAM, I Resumé: Papiret søger at erstatte sektorprisligningerne i ADAM, maj98, med estimerede ligninger
Læs mereReestimation af bilkøbsrelationen med ny specifikation af inflations-forventningerne og trenden i væksten i BNP
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Rasmus Holm Madsen 1. september 21 Reestimation af bilkøbsrelationen med ny specifikation af inflations-forventningerne og trenden i væksten i BNP 5HVXPp,
Læs mereReestimation af sektorpriserne, februar 2002
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Erik Bjørsted 15.02.02 Reestimation af sektorpriserne, februar 2002 Resumé: Papiret dokumenterer de reestimerede sektorprisligninger til ADAM, februar 2002.
Læs mereGrundskitsen i boligmodellen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Asger Olsen 28. april 1997 Grundskitsen i boligmodellen Resumé: I dette papir gennemgås og diskuteres grundskitsen i boligmodellen. Der lægges vægt på grundtrækkene,
Læs mereArbejdsudbuddets betydning for fortrængningstiden i ADAM
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Laurits Rømer Hjorth 6. august 15 Arbejdsudbuddets betydning for fortrængningstiden i ADAM Resumé: I dette papir vises fortrængningstiden for to typer af stød
Læs mereReestimation af importligningerne i 2000-priser
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Nina Boberg 10. december 2007 Reestimation af importligningerne i 2000-priser Resumé: I papiret reestimeres ligningerne for ADAMs konkurrende import, fmzrelationerne.
Læs mereReestimation af importrelationer
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Nis Mathias Schulte Matzen 28. november 211 Reestimation af importrelationer Resumé: Papiret estimerer import relationerne på to forskellige datasæt. Et korrigeret
Læs mereReestimation af uddannelsessøgende til modelversion okt15
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Laurits Rømer Hjorth 5. oktober 2015 Reestimation af uddannelsessøgende til modelversion okt15 Resumé: Relationen for uddannelsessøgende reestimeres til modelversion
Læs mereEstimation af faktorblokken med nye usercostudtryk inkl. egenfinansiering til Jun14
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nina Gustafsson 1. maj 214 Estimation af faktorblokken med nye usercostudtryk inkl. egenfinansiering til Jun14 Resumé: Faktorblokken er estimeret med de nye
Læs mereFastkurspolitikkens betydning
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Dan Knudsen Arbejdspapir* 1. oktober 28 Fastkurspolitikkens betydning Resumé: Vi illustrerer, at den langsigtede effekt på løn og aktivitet i ADAM er uafhængig af hældningen
Læs mereSammenligning af multiplikatorer i ADAM og SMEC Effekter af øget arbejdsudbud
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Martin Vesterbæk Mortensen Arbejdspapir 22. Marts 211 Sammenligning af multiplikatorer i ADAM og SMEC Effekter af øget arbejdsudbud Resumé: I denne note sammenlignes effekten
Læs mereForslag til ændringer i boligkapitalmængdeligningen.
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Britt Gyde Sønnichsen 18. april 216 Forslag til ændringer i boligkapitalmængdeligningen. Resumé: I dette arbejdspapir fremlægges forslag til hvilke ændringer,
Læs mereNye arbejdstimetal og faktorefterspørgselsligninger til modelversionen Juli 2013
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Jacob Nørregård Rasmussen Nina Gustafsson. juni 3 Nye arbejdstimetal og faktorefterspørgselsligninger til modelversionen Juli 3 Resumé: Nationalregnskabet
Læs mereReestimation af DLU. Resumé:
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Grane Høegh 4. Oktober 2004 Reestimation af DLU Resumé: I papiret præsenteres en reestimation af forbrugssystemet. Baggrunden for reestimationen er ændringer
Læs mereReestimation af sektorprisrelationerne til ADAM Oktober 2015
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Nicoline Wiborg Nagel Nikolaj Mose Hansen 1. marts 216 Reestimation af sektorprisrelationerne til ADAM Oktober 215 Resumé: I dette modelgruppepapir præsenteres
Læs mereEffekter på forbrug, indkomst og formue af øgede pensionsindbetalinger
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 27. december 1999 Effekter på forbrug, indkomst og formue af øgede pensionsindbetalinger Resumé: Papiret gennemgår forskellige pensionsordningers
Læs mereAnalyse af forskelle mellem ADAM og SMECs rentemultiplikator
i:\maj-2\adam-smec-sb.doc Af Steen Bocian 29. maj 2 Analyse af forskelle mellem ADAM og SMECs rentemultiplikator I den seneste vismandsrapport beregner vismændene, at en rentestigning på ½ pct.point vil
Læs mereForbrug og selskabernes formue
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Ralph Bøge Jensen 5. juli 213 Dan Knudsen Forbrug og selskabernes formue Resumé: Dette papir behandler en af de udfordringer, der er opstået ved at opsætte
Læs mereVedr. ADAM, februar 2002
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN arbejdspapir* Tony M. Kristensen 23. september 2002 Vedr. ADAM, februar 2002 Resumé: I modelversionen ADAM, februar 2002, er de nye, reviderede kapitaltal i 1995- priser
Læs mereSammenligning af SMEC, ADAM og MONA - renteeksperiment
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Jacob Nørregård Rasmussen 2. september 212 Dan Knudsen Sammenligning af SMEC, ADAM og MONA - renteeksperiment Resumé: Papiret sammenholder effekten af en renteforøgelse
Læs mereReestimation af sektorprisrelationerne til brug for ADAM oktober 2012
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Marcus Mølbak Ingholt 24. maj 22 Reestimation af sektorprisrelationerne til brug for ADAM oktober 22 Resumé: I dette modelgruppepapir reestimeres ADAM's sektorprisrelationer
Læs mereDen personlige skattepligtige indkomst II
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Steen Bocian 24. maj 1994 Den personlige skattepligtige indkomst II Resumé: Formålet med dette papir er at reestimere relationen for den skattepligtige indkomst
Læs mereReformulering af Lagerrelationen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Martin Vesterbæk Mortensen 24. september 21 Reformulering af Lagerrelationen Resumé: Vi omformulerer lagerrelationen, hvor der indgår et skøn på lagerbeholdningen.
Læs mereReestimation af ejendomsskatterelationen til brug for ADAM oktober 2012
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Marcus Mølbak Ingholt 31. august 1 Reestimation af ejendomsskatterelationen til brug for ADAM oktober 1 Resumé: I dette modelgruppepapir estimeres ADAM s ejendomsskatterelation
Læs mereReestimation af eksportrelationerne april 2000
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 14. marts 2000 Reestimation af eksportrelationerne april 2000 Resumé: I papiret præsenteres en reestimation af eksportrelationerne
Læs mereSammenligning af tal for investeringer og afskrivninger i ADAM og NR.
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Lena Larsen 7. november 1996 Sammenligning af tal for investeringer og afskrivninger i ADAM og NR. Resumé: Papiret præsenterer grafer, der sammenligner bruttoinvesteringerne
Læs mereNutidsværdi af kapitalpensioner og finansiel formue i ADAM
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 16 februar 2001 Nutidsværdi af kapitalpensioner og finansiel formue i ADAM Resumé: Papiret giver nogle simple sammenhænge mellem nutidsværdien
Læs mereReestimation af boligligningerne til ADAM Oktober 2015
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nikolaj Mose Hansen 14. januar 2016 Reestimation af boligligningerne til ADAM Oktober 2015 Resumé: I dette arbejdspapir dokumenteres reestimationen af boligligningerne
Læs mereReestimation af eksportrelationen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Nicoline Wiborg Nagel 3. November 2015 Reestimation af eksportrelationen Resumé: I dette papir præsenteres reestimationen af eksportrelationen til modelversionen
Læs mereFaktorblok dec09 vs. apr08: Investeringer og beskæftigelse
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Grane H. Høegh 26. juli 202 Faktorblok dec09 vs. apr08: Investeringer og beskæftigelse Resumé: I dette papir undersøger jeg, hvordan overgangen fra apr08 til
Læs mereKlimakommissionens eksperimenter i det nye forbrugssystem.
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Andreas Østergaard Iversen. november Klimakommissionens eksperimenter i det nye forbrugssystem. Resumé: Dette papir sammenligner resultaterne fra ARP (DLU forbrugssystem)
Læs mereEksperimenter med simple log-lineære funktioner og brugen af justeringsled i disse i fremskrivninger
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Tony Maarsleth Kristensen 28. marts 1996 Eksperimenter med simple log-lineære funktioner og brugen af justeringsled i disse i fremskrivninger Resumé: Justeringsled
Læs mereIvanna Blagova 23. maj Boligpriserne
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Ivanna Blagova 23. maj 2016 Boligpriserne Resumé: ADAMs boligprisindeks er DSTs prisindeks for 1-familiehuse. DSTs boligprisindeks, der dækker hele landet,
Læs mereKursen på statens obligationsgæld
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Jacob Nørregård Rasmussen 21. august 2013 Kursen på statens obligationsgæld Resumé: Kursen på statens obligationsgæld beregnes i ADAM som forholdet mellem
Læs mereSimpel pensionskassemodel
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Dan Knudsen 9. februar 15 Simpel pensionskassemodel Resumé: Vi opstiller en model, hvor udbetalingerne fra en pensionsordning bestemmes ud fra en antagelse
Læs mereFinanspolitisk stød til ADAM og til en VAR-model
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Nicoline Wiborg Nagel 9. November 216 Dan Knudsen Finanspolitisk stød til ADAM og til en VAR-model Resumé: Dette papir sammenligner reaktionerne på et finanspolitisk
Læs mereReestimation af ejendomsskatterelationen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Jakob Jans Johansen 4. Marts 2005 Reestimation af ejendomsskatterelationen Resumé: I dette papir reestimeres ejendomsskatterelationen og lagget i relationens
Læs mereEstimering af importrelationen for tjenester ikke indeholdende søtransport
1 Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Martin Vesterbæk Mortensen 11. september 213* Estimering af importrelationen for tjenester ikke indeholdende søtransport Resumé: I dette papir fremlægges
Læs mereReestimeret forbrugsfunktion, DEC99 og APR00
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 1. marts 2000 Reestimeret forbrugsfunktion, DEC99 og APR00 Resumé: Papiret reestimerer forbrugsfunktionen på 95-pris databanken (APR00)
Læs mereEndelig bilmodel til ADAM, Apr04
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir[Udkast] 29. oktober 24 Endelig bilmodel til ADAM, Apr4 Resumé: Den bilmodel til ADAM, Apr4, som er beskrevet i PRJ224 har vist sig at have utroværdigt små (første-års)
Læs mereForslag til ændringer i forbrugsligningen.
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Britt Gyde Sønnichsen 16. maj 2016 Forslag til ændringer i forbrugsligningen. Resumé: I dette arbejdspapir fremlægges et forslag til hvilke ændringer, der
Læs mereReestimation af ligningerne for transporterhvervenes energianvendelse i EMMA
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Lars Brømsøe Termansen 1. marts 1999 Reestimation af ligningerne for transporterhvervenes energianvendelse i EMMA Resumé: I dette papir beskrives kort datakonstruktionen
Læs mereTobins q og udbudssiden af boligmodellen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* SOA 29. september 2011 Tobins q og udbudssiden af boligmodellen Resumé: Tobins q og boligmængden bør ifølge teorien samvariere. I sen 90'erne brydes denne
Læs mereADAM, December analyse af parameterfølsomheder
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Jacob Nørregård Rasmussen 22. juni 2 ADAM, December 29 - analyse af parameterfølsomheder Resumé: I papiret undersøges modellens følsomhed overfor ændringer
Læs mereBilag. Bilag 1 Boligmodellen i ADAM. phk pc. Boligefterspørgsel: Boligudbud: Boligbeholdning, ultimo: K K. phk NI g IX pi. Nettoinvesteringer:
Bilag Bilag 1 Boligmodellen i ADAM Boligefterspørgsel: phk K D f Y, i,, infl,... pc Boligudbud: S K K 1 Boligbeholdning, ultimo: K K 1 NI Nettoinvesteringer: phk NI g IX pi D S Kontantpris: phk h K K,
Læs mereData for banker og sparekassers rentestrømme
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Henrik Christian Olesen 3. december 1997* Data for banker og sparekassers rentestrømme Resumé: Papiret diskuterer opdateringen af banker og sparekassers rentestrømme,
Læs mereBidragssatser i ADAM
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Nikolaj M. D. Hansen 3. april 2018 Bidragssatser i ADAM Resumé: Antagelsen om bidragssatser har tidligere været, at de har været konstante og dermed uden betydning
Læs mereData for boligbeholdning og afskrivninger.
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik C. Olesen Lena Larsen 30. september 1996 Data for boligbeholdning og afskrivninger. Resumé: Papiret gennemgår, hvordan dataserier for boligbeholdningen
Læs mereEksportørgevinst i eksportrelationen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Ivanna Blagova 4. maj 2016 Eksportørgevinst i eksportrelationen Resumé: Nogle muligheder for at inkludere eksportørgevinst i eksportrelationen er undersøgt.
Læs mereLidt om ADAMs langsigtsegenskaber
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Thomas Thomsen 16. januar 1998 Lidt om ADAMs langsigtsegenskaber Resumé: Dette papir opkaster blot nogle strøtanker vedrørende ADAMs langsigtsegenskaber. Meget
Læs mereReestimation af makroforbrugsrelationen
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Kristian Skriver Sørensen 4. august 2014 Reestimation af makroforbrugsrelationen Resumé: Dette arbejdspapir viser reestimationen af makroforbrugsrelationen
Læs mereVækstkorrektion i fejlkorrektionsligninger
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Grane Høegh 9. september 2009 Vækstkorrektion i fejlkorrektionsligninger Resumé: Formålet med dette papir er at indføre vækstkorrektionsled i de dynamiske relationer,
Læs mereReestimation af husholdningernes varmeforbrug
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Thomas Jacobsen 13. marts 26 Reestimation af husholdningernes varmeforbrug Resumé: I dette papir bliver modellen for husholdningens samlede varmeforbrug, opstillet
Læs mereSelskabsskatterelationen i april 2007
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN arbejdspapir* Tony M. Kristensen 2. oktober 2007 Selskabsskatterelationen i april 2007 Resumé: I papirets første afsnit beskrives selskabsskatterelationen, som den ser ud
Læs mereRalph Bøge Jensen 11. januar Boligligningerne. Resumé:
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Ralph Bøge Jensen 11. januar 2011 Boligligningerne Resumé: Papiret skal ses som et supplement til den nye Dec09-ADAM dokumentation og indeholder nogle beregninger,
Læs mereReestimation af forbrugssystemet Okt15
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Nicoline Wiborg Nagel Jacob Nørregaard Rasmussen Arbejdspapir 10. maj 2016 Reestimation af forbrugssystemet Okt15 Resumé: I dette modelgruppepapir præsenteres reestimationen
Læs mereKvoter i ny og gammel ADAMBK
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Henrik Christian Olesen 15. februar 1999 Kvoter i ny og gammel ADAMBK Resumé: Papiret sammenligner kvoter i ny og gammel ADAMBK, hhv. ADAMBK og ADBK0797. Formålet
Læs mereUdbudsbestemt produktion i fødevaresektoren
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir* Morten Werner 18. oktober 1999 Udbudsbestemt produktion i fødevaresektoren Resumé: I papiret gives grundlæggende teoretiske overvejelser for, hvordan et aggregeret
Læs mere