Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi

Transkript

1 Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 5 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave 1 25 % Opgave 2 25 % Opgave 3 20 % Opgave 4 20 % Opgave 5 10 % I alt 100 % Til prøven er alle skriftlige hjælpemidler tilladt. Opgavebesvarelsen skal afleveres i henhold til skolens eksamensreglement jf. bekendtgørelse nr. 356 af 19. maj Tirsdag den 10. juni 2008 Kl Side 1 af 10

2 Introduktion Virksomheden Safecon A/S, der er etableret i 1980, beskæftiger sig med sikkerhedsproblematikker. Virksomhedens hovedprodukt er et elektronisk styret låsesystem til boksanlæg. Virksomheden blev etableret i 1980 med en aktiekapital på kr , hvoraf halvdelen er ejet af udenlandske investorer. Virksomheden er en produktionsvirksomhed, med udvikling og produktion der foregår hos underleverandører. Afsætning og markedsføring varetager virksomheden selv. Du er for nylig blevet ansat hos Safecon A/S som specialist i erhvervsøkonomi, og i de efterfølgende 5 opgaver bedes du tage stilling til en række problemstillinger. Opgaverne kan løses uafhængigt af hinanden. Opgave 1 (25%) Med det formål at lære din nye arbejdsplads at kende, bedes du foretage en virksomhedsanalyse af Safecon A/S. Uddrag af de sidste 3 års regnskabstal er vedlagt som bilag 1, og i bilag 2 finder du relevante nøgletal. Supplerende nøgletal kan beregnes efter behov. A. Vurder og kommenter virksomhedens rentabilitet for alle 3 regnskabsår. B. Vurder og kommenter virksomhedens indtjeningsevne for alle 3 regnskabsår. C. Vurder og kommenter virksomhedens kapitaltilpasning for alle 3 regnskabsår. Side 2 af 10

3 Opgave 2 (25%) Virksomheden Safecon A/S producerer og sælger bl.a. produktet Safecore, for hvilket der foreligger efterfølgende forkalkulation og beregning af nettofortjeneste pr. stk. Forkalkulationen er udarbejdet på grundlag af en forventet produktion og afsætning på stk. Safecore pr. måned. Salgspris kr. 600 Råvarer Akkordløn Indirekte produktionsomkostninger Variable salgsomkostninger Salgs- og administrationsomkostninger kr. 150 kr. 75 kr. 100 kr. 30 kr. 150 kr. 505 Nettofortjeneste kr. 95 Man antager i Safecon A/S, at 25 % af de indirekte produktionsomkostninger er variable, samt at de variable omkostninger forløber proportionalt. Alle salgs- og administrationsomkostninger samt 75 % af de indirekte produktionsomkostninger er kapacitetsomkostninger. Safecon A/S afsætter for tiden stk. Safecore pr. måned, men da man indenfor den bestående kapacitet kan producere og sælge op til stk. Safecore pr. måned, overvejer man, om en anden salgspris vil kunne give et bedre resultat. Til brug ved disse overvejelser har man udarbejdet følgende sammenhæng mellem pris og afsætning pr. måned for Safecore: p = - ½ x Hvor p er prisen i kr. pr. stk., og x er afsætningen i stk. pr. måned. A. Beregn den for Safecon A/S gunstigste salgspris og afsætning. B. Beregn Safecon A/S dækningsbidrag og resultat pr. måned ved den i A fundne pris og afsætning. Side 3 af 10

4 I Safecon A/S overvejer man en forespørgsel fra en svensk kunde, som er villig til at aftage et ubegrænset antal Safecore pr. måned til en pris på kr. 480 pr. stk. Kunden forlanger imidlertid, at varen leveres i en særlig udgave, hvilket man i Safecon A/S har beregnet vil medføre ekstraomkostninger på kr. 40 pr. stk. C. Beregn, om det kan betale sig for Safecon A/S at sælge til den svenske kunde og anfør i bekræftende fald, hvorledes afsætningen skal fordeles mellem Safecon A/S s eksisterende kunder og den svenske kunde. D. Beregn Safecon A/S s dækningsbidrag og resultat pr. måned ved den i C fundne afsætning. E. Forklar forudsætningerne for, at Safecon A/S kan have forskellige priser til de eksisterende kunder og til den svenske kunde. Side 4 af 10

5 Opgave 3 (20%) I Safecon A/S overvejer man at investere i et anlæg til fremstilling af et nyt produkt, som benævnes Safecore II. Der er indtil nu afholdt kr til færdigudvikling af Safecore II. Anlægget vil i givet fald koste kr i anskaffelse og hertil kommer kr i installationsudgifter. Anlægget levetid forventes at blive 5 år, hvorefter scrapværdien vurderes at udgøre kr Der vil ikke eksistere afsætnings- eller omkostningsmæssige sammenhænge mellem Safecore II og Safecon A/S s øvrige produkter. Man forventer følgende sammenhæng mellem afsætning og pris for Safecore II: År Antal i stk Salgspris i kr Man forventer følgende omkostninger i forbindelse med en eventuel investering i anlægget: Forkalkulation for stk. Safecore II Materialer Arbejdsløn kr. 8 kr. 6 kr. 9 kr. 7 kr. 10 kr. 8 kr. 11 kr. 9 kr. 12 kr. 10 I alt kr. 14 kr. 16 kr. 18 kr. 20 kr. 22 Ekstra kontante kapacitetsomkostninger i kr A. Beregn investeringens kapitalværdi ved en kalkulationsrente på 16 %. B. Beregn investeringens interne rente. C. Beregn investeringens tilbagebetalingstid efter den statiske tilbagebetalingsmetode. (Der tages ikke hensyn til renter) D. Beregn investeringens tilbagebetalingstid efter den dynamiske tilbagebetalingsmetode. (Der tages hensyn til renter) E. Beregn hvor meget scrapværdien minimum skal udgøre for at investeringen er lønsom. F. Idet du fastholder investeringsbeløbet på kr , kr i installationsudgifter og en scrapværdi på kr , skal du beregne, hvor meget der mindst skal afsættes i år 2011 for at investeringen er lønsom. Side 5 af 10

6 Opgave 4 (20%) Safecon A/S har et samarbejde med handelsvirksomheden Fergo ved Olga Hansen. For Fergo foreligger et resultatbudget for 2008 samt en foreløbig balance pr Olga Hansen kan ikke finde ud af at udarbejde et likviditetsbudget og en budgetteret balance, hvorfor du bedes yde assistance. Resultatbudget for 2008 i kr Omsætning - Vareforbrug Bruttofortjeneste - Kontante kapacitetsomkostninger Indtjeningsbidrag - Afskrivninger Resultat før renter - Renter Årets resultat Aktiver Anlægsaktiver Varelager Varedebitorer Giro Kasse Balance pr i kr Passiver Egenkapital Kassekredit (maks ) Varekreditorer Anden kortfristet gæld Aktiver i alt Passiver i alt For 2008 foreligger der følgende forventninger: 1. Omsætningshastighed for varelager på 3 gange pr. år. 2. Gennemsnitlig kredittid til kunder løbende måned + 30 dage. 3. Gennemsnitlig kredittid til leverandører 90 dage. 4. Investering i anlægsaktiver på kr Privatforbrug på kr Anden kortfristet gæld forventes uændret. A. Opstil likviditetsbudget for 2008 efter beholdningsforskydningsmodellen i kr B. Opstil budgetteret balance pr i kr. Side 6 af 10

7 Opgave 5 (10%) Safecon A/S ønsker at købe aktier og at opnå et afkast på 10 % p.a. Hos Danske Bank A/S er kursen pr. aktie 170 kr., og der kan i de næste 5 år forventes et årligt udbytte på 8 kr. A. Beregn den laveste kurs pr. aktie om 5 år for at Safecon A/S netop får sit afkastkrav opfyldt. Side 7 af 10

8 Bilag 1 Resultatopgørelse for Safecon A/S (kr ) Indeksberegninger Omsætning ,0 98,4 99,0 Materialer ,0 102,8 108,0 Arbejdsløn ,0 87,1 76,3 Kraftforbrug ,0 110,6 99,0 Salgsfragt ,0 98,3 131,7 Variable omkostninger i alt ,0 95,5 91,7 Dækningsbidrag ,0 104,5 114,4 Gager ,0 110,0 126,0 Ejendommens drift ,0 107,1 119,0 Administrations omkostninger Produktion ,0 112,4 130,5 Administrations omkostninger i øvrigt ,0 85,9 133,5 Annoncer, reklame ,0 106,0 116,0 Reparation og vedligeholdelse ,0 300,0 40,0 Autodrift ,0 110,0 120,0 Kontante kapacitetsomkostninger i alt ,0 110,1 124,4 Indtjeningsbidrag ,0 97,6 101,9 Afskrivninger ,0 92,0 95,0 Resultat af primær drift ,0 99,8 104,8 Finansielle omkostninger ,0 81,2 96,4 Resultat før skat ,0 102,8 106,1 Skat af årets resultat ,00 102,8 106,1 Årets resultat ,00 102,8 106,1 (side 1) Side 8 af 10

9 Balance for Safecon A/S (kr ) AKTIVER Anlægsaktiver Grunde og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Anlægsaktiver i alt Omsætningsaktiver Råvarer og hjælpematerialer Varer i arbejde Færdigvarer Varebeholdninger i alt Varedebitorer Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt PASSIVER Egenkapital Selskabskapital Reserver Egenkapital i alt Hensættelse til udskudt skat Langfristet gæld Kreditinstitutter Kortfristet gæld Kreditinstitutter Leverandørgæld Anden gæld Kortfristet gæld i alt Passiver i alt Bilag 1 (side 2) Side 9 af 10

10 Nøgletal for Safecon A/S Afkastningsgrad 16,2 15,4 15,0 Overskudsgrad 10,1 10,3 10,7 Aktivernes omsætningshastighed 1,6 1,5 1,4 Gældsrente 4,0 3,3 3,8 Gearing 1,3 1,1 1,1 Rentemarginal 12,2 12,1 11,2 Egenkapitalens forrentning (før skat) 32,0 28,7 26,8 Dækningsgrad 32,0 34,0 37,0 Kapacitetsgrad 1,5 1,4 1,4 Nulpunktsomsætning Sikkerhedsmargin 31,6 30,2 29,0 Bilag 2 (side 1) Side 10 af 10